3月份以来，氧化铝价格持续走低，上星期主力合约一度跌破3000元/吨关口，月度跌幅达10.3%，本年跌幅约43%。氧化铝价格的持续下行，底子原因是供给端处于过剩格式，铝土矿国内产值与进口均呈现同比较大添加，部分氧化铝企业亏本运转但没有呈现大规划减产，而海内外新增产能将持续开释，现货价格共振走低。

  铝土矿方面，1—2月份，国产铝土矿产值951.1万吨，同比添加11.9%。之前停产的山西、河南部分矿山预备复产，现在，河南部分地区矿山预期产值会比上一年添加，但也会遭到商场和政策影响。1—2月份，国内铝矿砂及其精矿进口量为3062万吨，同比添加25.6%。一季度，全球铝土矿发运量坚持在较高水准，周均发运量约421.6万吨，同比上一年一季度添加约59%。当时，铝土矿价格仍然较高，国内氧化铝新投产能大多散布在在上半年，对铝土矿需求比较会集，影响了在产铝土矿企业的发运积极性。三季度，几内亚步入旱季，估计对发运量或有季节性的影响。

  国内高本钱氧化铝首要运用进口矿为主，氧化铝价格的跌落使得氧化铝企业收购进口矿时向供给商压价。当时，几内亚进口铝土矿CIF在91美元/吨的水平，相较于1月份114美元/吨的高点，回落约20%。现在，大多数矿业企业都在履行一季度长单，少部分矿业企业的现货也坚持贱价惜售的状况。从氧化铝本钱来看，90美元/吨邻近的进口矿对应氧化铝彻底本钱在3500元/吨左右，85美元/吨的进口矿对应氧化铝彻底本钱在3300元/吨左右。当时，氧化铝现货价格约3200元/吨，3月份是各大矿业企业签定二季度长单价格的时刻，从前史状况去看，估计二季度长单价格会下降至85美元~90美元/吨邻近，运用进口矿的氧化铝企业将会持续处于亏本阶段，但罢工后的人工、动力、折旧等本钱将超越亏本卖货的开销，因而，亏本企业短期内产能大幅度下降的概率较小。

  产值方面，1—2月份，国内氧化铝产值1451.8万吨，同比添加11.7%。2月份，氧化铝年化运转产能约9040万吨/年，同比添加14.4%。当时，氧化铝企业仍然坚持高位开工的运转，周度开工率在83.8%。多地氧化铝企业反应3月份运转产能有所调整，除山东某企业将置换新旧产能外，山西、贵州等氧化铝企业多为短期检修作业，对月度产值影响十分有限。此外，广西某新增产能投产挨近，但详细时刻不决。本年，国内氧化铝新投进产能约1260万吨，尽管二季度部分企业或因质料缺乏呈现被迫减产，可是大规划产能新增投进的布景下，减产程度缺乏或许仍旧难改供需过剩的局势。

  出口方面，1—2月份，我国氧化铝出口量为40万吨，同比添加45.9%。出口的大幅度添加在某些特定的程度上缓解了国内供给，可是3月份，跟着海外氧化铝价格的回落，沪伦比走扩，出口赢利缩窄，后续出口或将下降。

  从全体来看，1—2月份，国内氧化铝总供给1410.8万吨，实践消费1356万吨，过剩约54.8万吨。当时，氧化铝仓单数量达27.8万吨，远超年头1.2万吨的水平，仅3月份就添加了15.3万吨。电解铝产能现已很挨近4500万吨产能“天花板”，氧化铝需求增量有限。假如二季度氧化铝企业因亏本或质料缺乏产生实质性减产，且减产规划在百万吨以上，基本面有望转为紧平衡，氧化铝价格或将进入震动，不然跟着新增产能的连续投进，氧化铝难改供需过剩的局势。